关税“精细化”且趋于稳定：全球的赢家与输家
多年前由美国与中国之间打响的贸易战，已经演变为一项更为持久、覆盖面更广的贸易政策。美国加征的关税已被“精细化”并趋于稳定，甚至扩大到其他国家。2025年，美国政府维持并提高了许多税负：对数十个国家（包括传统盟友）的进口商品普遍征收10%至20%的关税（对欧盟、日本和韩国商品征收15%；对越南、台湾地区或孟加拉国产品征收20%）。此外，还把战略性行业列为重点目标：例如，宣布对进口芯片和半导体加征100%的关税（美国境内制造的除外）。这些举措体现了贸易战的第二阶段——所谓“贸易战2.0”——华盛顿力图堵住漏洞，防止本国企业借道第三国规避关税。
随着高关税成为长期事实，赢家与输家开始显现。墨西哥脱颖而出，成为相对的赢家之一，受益于贸易流向的转移和制造业向北美的回迁。墨西哥对美出口快速增长，2020年至2024年年中期间年增幅超过20%。事实上，得益于近岸外包（nearshoring，即生产向邻近市场转移）热潮及其广泛的贸易协定网络，墨西哥在2023年超越中国，成为美国第一大贸易伙伴。相比之下，中国在美国进口中的份额有所下降，2020年至2024年间从17.7%降至13.5%。越南、印度、马来西亚和泰国等亚洲国家也承接了部分自中国转移出来的产能，至少在华盛顿近期的“对等”关税开始危及中国＋1（China Plus One）策略的盈利能力之前是如此。
然而，即便是赢家也要付出代价、承担风险。美国企业和本国消费者面临更高的价格和供应链的不确定性。稳定的高关税推高了原材料与最终产品的成本；国际货币基金组织本身也因这些关税，将2025年美国通胀预期上调了一个百分点（至约3%）。受到保护的美国制造业部门——如钢铁、铝或半导体——在外国竞争面前获得喘息，但其他行业则面临报复措施和更高的成本。例如，美国对华农产品出口再度受挫：在2025年新一轮关税之后，美国大豆对华销售在四月的一周内下跌了67%，专家警告称，面对中国的报复措施，许多农民“日子会很难过”。从很多角度看，近期的贸易战印证了“所有人都有损失”：全球供应链效率下降、价格上涨，不确定性压制投资。
墨西哥的近岸外包：历史性机遇，进展却滞后
在墨西哥，全球产业链的重组带来了近岸外包的历史性机遇。地理上的邻近、具有竞争力的劳动力成本以及《美墨加协定》（T-MEC/USMCA）框架，使该国对原本设在亚洲的制造业转移极具吸引力。墨西哥政府报告称，2023年外国直接投资（FDI）达到创纪录的360亿美元，比上一年增长27%。与近岸外包相关的投资项目公布超过400个（2023年至2024年8月间共计1,700亿美元），其中包括特斯拉、宝马、福特、通用汽车等汽车巨头，以及比亚迪（中国）和起亚等亚洲整车厂的计划。这一初期热潮曾使墨西哥被视为该趋势的主要受益者，也让人们期待该国从代工组装（maquila）中心升级为制造业创新枢纽。
不过，近岸外包的热度在2023年末和2024年初骤然降温，许多项目悬而未决。尽管外国直接投资总额较高，但新增投资的比重大幅下滑：2023年流入的“新增”资本仅为48.17亿美元（仅占外国直接投资总额的13%，而2022年为50%）。这表明这波热潮并未转化为预期中那么多的新建工厂。事实上，2024年7月，特斯拉无限期推迟了在新莱昂州建设超级工厂的计划，令近岸外包的标志性项目之一降温。受此影响，钢铁和铝等关键领域（汽车零部件的原材料）的既定投资也变得不确定，多家供应商急刹车，暂停了扩产计划。
造成这一滞后的主要原因，是2025年初与美国之间贸易紧张局势的重新升温。美国新政府的强硬态度动摇了市场信心：唐纳德·特朗普重返总统职位后，威胁对所有墨西哥进口商品普遍加征25%的关税（理由是遏制毒品和移民），并且一度对墨西哥和加拿大的出口实际加征了这25%的关税。尽管随后暂时豁免了汽车及《美墨加协定》项下的商品，并将这些关税的全面生效推迟一个月，但对投资环境的伤害已经造成。不确定性急剧上升，因为墨西哥眼看进入美国市场的优惠待遇面临风险。工业地产分析人士这样描述：“那些原本就谨慎、持观望态度的企业，直接叫停了自己的项目。”事实上，墨西哥制造业就业出现倒退——2025年初流失了超过10万个岗位——反映出经济活动的急刹车。
面对这一局面，墨西哥以扶持近岸外包的防御性措施作出回应。自2024年4月起，洛佩斯·奥夫拉多尔政府（以及随后克劳迪娅·辛鲍姆总统的政府）对来自无贸易协定国家（主要是中国、印度、越南）的544种进口产品加征5%至50%的临时关税。该法令涵盖范围从钢铁、铝、化工产品和塑料，到纺织品、鞋类、家具乃至乐器，意在保护处于弱势的本国制造商。官方表态称，这些关税将为受廉价进口冲击的国内产业“输氧”，并为可能通过近岸外包在墨西哥投资的企业创造公平条件。不过，许多人看到了背后的地缘政治因素：美国正向墨西哥施压，要求遏制中国商品在北美的推进。专家指出，墨西哥与华盛顿的这种立场趋同——对中国“摆出强硬姿态”——在很大程度上是对美国担忧的回应，即中国把墨西哥当作进入美国市场的后门。尽管其中不乏微妙之处，墨西哥的这一策略仍标志着少见的保护主义转向，反映出该国即使以与亚洲的贸易摩擦为代价，也要优先巩固近岸外包。
在关税“风暴”之中，2025年出现了温和企稳的迹象。在特朗普威胁带来的最初冲击之后，美中之间达成了为期90天的临时贸易休战，下调了部分高税率，并自四月起“平息了波澜”。这让投资者得以喘息：此前在墨西哥暂停计划的企业从2025年第二季度起重启了磋商与项目设计。当地高管报告称，自四月以来工业厂房需求回升，边境工业园区也出现了可观的投资计划。汽车工厂的扩建重新启动（例如宝马在圣路易斯波托西生产电动汽车电池，或沃尔沃在新莱昂州建设卡车工厂）。物流业同样表现活跃，仓库和配送中心的需求因产能转移而增加。
尽管如此，墨西哥近岸外包的前景仍取决于贸易环境的确定性。业界人士警告称，要引爆“第二波”投资，就需要延长关税休战或达成更牢固的协议。2026年《美墨加协定》的审议也将至关重要，墨西哥将力求确保单边关税不再重演。与此同时，墨西哥还必须解决内部瓶颈——基础设施、能源、水资源、安全与法治——即便有近岸外包的加持，这些因素目前仍在限制该国的吸引力。最新预测显示出谨慎态度：国际货币基金组织和经合组织等机构已将墨西哥2025年的增长预期下调至仅约1%甚至更低，理由是贸易的不确定性及其负面的“乘数效应”。有分析用一句话概括：“近岸外包正在退潮”，只有在中期内实现稳定的条件，墨西哥才能充分把握这一机遇。总之，墨西哥在长期看到了巨大红利，但道路比预期更加坎坷。
中国：在亚洲式韧性与市场份额流失之间
贸易战开打七年后，中国依然是最大的主角，尽管已不再是唯一的主角。一方面，由于惩罚性关税，中国在美国市场明显失去了地盘。中国对美出口收缩，其在美国进口中的市场份额从约18%降至约13%。同样，2025年新一轮关税——包括特朗普对几乎所有中国商品加征的145%的高额关税——导致对美发货骤然停滞：四月份从中国发往美国的海运订舱量下降了30%至60%。贸易流量的这一急剧下滑印证了，这些壁垒确实起到了把中国隔离于北美市场之外的作用，至少在短期内如此。
然而，亚洲工厂——尤其是中国工厂——展现出韧性与灵活，以其他方式继续“赢得市场”。面对直接进入美国的障碍，中国把出口转向第三国和新兴市场。墨西哥就是一个明显的例子：中国流向墨西哥的零部件和原材料激增，2023年增长33%，2024年1月至7月又增长26.2%。许多中国制造商正在墨西哥境内开设工厂，或将零件运往当地组装，使最终产品以“墨西哥制造”的标签进入美国。中国企业在墨西哥的这种近岸外包进程改变了商品的“经济国籍”，使其能够以区域产品的身份规避关税。这一趋势如此明显，以至于分析人士把墨西哥形容为中国商品进入北美的“后门”。事实上，2024年5月从中国发往墨西哥的集装箱量创下历史新高，印证了供应链的这种转移。
与此同时，中国也在其他亚洲国家加大制造业布局以分散风险。自第一轮关税战（2018—2019年）以来，中国企业利用较低的工资水平和贸易协定，在越南、印度尼西亚、马来西亚等周边国家扩大生产。其中一些国家（如越南）在贸易战初期作为美国供应商赢得了份额。但华盛顿近期的“对等”关税攻势同样波及多个印太伙伴，使中国＋1策略陷入困境。今年，美国要求其盟友和贸易伙伴削减与中国的联系，以此作为避免更高关税的条件。因此，越南、泰国等国如今谨慎经营自身优势也就不足为奇：2025年的90天关税暂缓让人看到，如果中国能够（哪怕只是暂时地）降低出口成本，这些国家就可能失去竞争力，除非它们与美国谈成更好的协议。事实上，越南已在探讨更有利的双边协定，另一些国家（如墨西哥）则力图突出自身对《美墨加协定》的遵守，以守住已经取得的地盘。
在国内层面，中国正为一场旷日持久的贸易对抗做准备。北京展现出坚定与调适并存的姿态：对并不存在的所谓谈判拒绝加以确认，同时又为对话“敞开大门”。与此同时，中国正在把进出口从美国分散开来，加强与所谓“全球南方”的联系。自2018年以来，中国增加了从巴西、中东及其他替代供应方采购大豆和能源产品。这减轻了失去美国粮食或油气采购带来的冲击：中国官员表示，即使没有美国产品，也能满足自身的农业和能源需求。此外，中国政府还推出了一系列外交与贸易举措，以巩固在亚洲、非洲和拉丁美洲的市场，力求弥补美国需求的减少。值得注意的是，中国国内生产总值中直接依赖对美出口的部分仅约3%，因此这一方面的下滑虽然可观，但只要国内增长和其他市场保持稳定，仍属可控。
尽管如此，中国在全球制造业中的地位依然占据主导。其庞大的产业生态、基础设施和技术能力难以被轻易复制。专家估计，特朗普的新关税可能会拉低中国GDP增速最多2.4个百分点，但中国仍维持5%的年度官方目标，并寄望于内部韧性。此外，美国在关键领域仍然依赖中国：美国进口的战略矿产（清洁能源、电池和军事技术的关键原料）中约有60%来自中国。这种不对称的相互依赖——中国可以在其他市场寻找粮食或能源的替代来源，而美国短期内难以替代来自中国的矿产原料——意味着北京仍握有谈判筹码。总而言之，中国正在“顶住”这场贸易风暴，一方面加强与其他国家的关系，一方面利用美国战略中的裂缝。尽管在北美市场眼下有所退让，这条“亚洲巨龙”在全球范围内依然存在感十足，并在新常态下不断调整，继续充当世界工厂。
印度：下一个世界工厂，还是新的摩擦前线？
近年来，印度已成为全球制造业重新调整中最有望受益的自然人选之一。在华盛顿，许多人把印度视为“友岸外包（friendshoring）”政策——把供应链转向友好国家——的战略伙伴，以降低对中国的依赖。事实上，2025年初曾传出美印之间可能达成贸易协定，以鼓励美国企业赴印投资，从而打造中国这个“巨人”的替代方案。印度的优势包括庞大而年轻的人口、低廉的劳动力成本，以及与西方在文化和语言上的亲近性。跨国公司已开始把消费电子等行业的业务转移到印度：例如，苹果加快了在印度生产iPhone的步伐，作为其“去中国化”转向的一部分。这些趋势表明，未来几年印度可能拿下全球产能中更大的一块。
不过，专家们一致认为，印度在短期内无法取代中国成为“世界工厂”。结构性障碍依然存在：与中国相比，基础设施不足、行政程序繁琐、技术与工业能力较弱。一位国际市场分析师表示：“从专业能力和基础设施来看，印度不可能在短期内替代中国。”在纺织、汽车和电子等关键领域，印度要把制造业规模提升到所需水平仍面临挑战。在最好的情况下，印度可以作为一项长期规划的一部分成长起来，但要复制中国几十年的工业发展，并不存在“捷径”。归根结底，美国押注印度不仅出于经济考虑，也出于地缘政治：让印度更深地融入美国轨道，可以避免把它“拱手让给”中俄联盟。华盛顿看重的是，印度尽管历来奉行不结盟立场，却与美国共享民主原则，并在亚洲与中国相互制衡。即便如此，就目前而言，在全球供应链中，印度更多是中国的补充而非替代。
颇为矛盾的是，2025年印度同样卷入了与美国的贸易摩擦，这反映出局势之复杂。特朗普政府着力惩罚与对手走近的行为，在印度继续购买俄罗斯石油后，把矛头对准了新德里。8月，美国以这些原油采购为由，对来自印度的进口商品加征25%的报复性关税，使印度产品的总税负升至50%。此举令印度既意外又愤怒：纳伦德拉·莫迪政府称美国的新关税“不公正、不合理”，并立即研究应对措施。事实上，针对华盛顿对印度钢铁和铝维持的25%关税，印度首次正式向世界贸易组织通报可能对美采取的报复措施——中止同等价值的关税减让。新德里这种更为强硬的立场，与其此前的谨慎形成对比（要知道，在第一轮贸易战中印度曾推迟报复）。如今面对特朗普的攻势，印度采取了更为进取的姿态来捍卫自身利益。
总之，印度处于一种双重处境。一方面，它被视为全球产业重排的潜在赢家：大型跨国公司纷纷宣布在印投资，该国经济增长稳健（预计年增速约6%，高于全球平均水平）。另一方面，由于未完全与西方政策保持一致（其在对俄外交上的自主性已让它付出贸易制裁的代价），印度也承受着贸易战的余波。随着企业把工厂分散到中国以外，印度很可能继续获得电子、制药、汽车和纺织等行业的重要生产性投资。但它同样必须与美国审慎谈判，以免成为更多惩罚性措施的目标。用分析人士的话说，印度短期内“填补不了中国留下的空缺”，但如果能够在不陷入贸易孤立的前提下吸引生产性资本，它有可能在这些贸易战中变得更强。它面临的挑战是，在机遇与地缘政治压力之间穿行，成长为一个具有互补作用的制造业强国。
零售连锁承压：短缺、成本与调整
关税带来的动荡对零售连锁产生了强烈冲击，在美国和墨西哥皆然。零售商——从跨国巨头到小型商户——不得不应对成本上涨、断货风险和供应商更替。在美国，零售企业已就中国商品高关税的直接后果公开发声。2025年4月底，美国两大零售商的高管警告称，新关税（对中国产品征收145%）可能在未来几个月造成“货架空空”。这种警报让人想起疫情最糟糕的时刻，但这一次的原因出在海关，而非公共卫生。自这一高额关税生效以来，许多美国公司取消了对中国供应商的订单，库存流转陷入停滞。港口数据印证了这一下滑：预计5月驶向洛杉矶港的船舶流量将比上一年减少33%，原因是中国进口暴跌。美国全国零售联合会（NRF）估算，如果关税维持不变，2025年下半年美国的商品进口总量将下降20%，季节性品类受到的冲击尤为严重。零售商列出的存在短缺风险的商品包括：
• 鞋类与服装（从运动鞋到基本款服饰）
• 玩具与学生用品（返校季和圣诞节的敏感品类）
• 低价电子产品（价格亲民的设备与配件，多数在亚洲制造）
• 进口生鲜食品（例如某些果汁或鱼类）
对美国消费者而言，这预示着日常商品品类更少、价格更高。事实上，面对供给减少，美国最大的零售商宣布将不得不在多个品类部门提价。大型连锁的利润率正在收窄：某大型零售连锁报告称，关税与到店客流下降的双重作用给其利润带来了明显压力。也就是说，零售商同样为这场贸易战“付出代价”，不只是成本上的，还有运营上的调整。
作为应对，各连锁企业加快了供应商多元化和采购来源的迁移。美国零售商从2019年起就开始在其他国家（越南、印度、墨西哥）寻找制造商，或增加本土采购，而2025年的升级让这一紧迫性倍增。业内声音指出，美国零售业规模最大的几家企业将继续推进把产能移出中国的计划，无论是否出现临时休战。即便5月获得了90天的关税暂缓，许多零售商仍保持谨慎：他们借机提前进口免税商品（短期内填满仓库），但并不相信会有持久的解决方案，因此继续寻找替代供应商。在一些极端情况下，小品牌选择暂停对美销售或暂时自行消化成本，因为担心未来的波动。总之，北美的商业连锁正在重构自身的物流链，以便在过度依赖单一国家（中国）风险太大的环境中生存下去。
在墨西哥，零售商受到的影响则有不同的侧面。一方面，政府扶持近岸外包的措施也包括堵住那些让廉价亚洲产品进入、与本地产品竞争的漏洞。一个典型案例是SHEIN、Temu等亚洲线上商城，它们因把服装和低价商品直接从中国卖给墨西哥消费者而广受欢迎。自2025年1月1日起，墨西哥对所有来自无贸易协定国家（如中国）的电子商务包裹统一征收19%的关税。与此同时，通过快递方式从美国和加拿大寄出的包裹，若价值超过50美元则按17%征税。这些新规实际上取消了此前的低值免税（minimis）待遇，正是该待遇让亚洲平台得以不缴税就大量涌入市场。此外，2024年12月还颁布法令，对服装（连衣裙、衬衫）、家用纺织品（毯子、窗帘）乃至帐篷等品类加征最高35%的关税。官方宣称的目标是防止低报价格和不正当竞争，为墨西哥企业保障“公平的起跑线”，并保护本地就业。有关部门指出，许多商品此前逃避税款或以人为压低的价格进入，损害了本国产业，却并未真正让终端消费者省下多少钱。
这些措施无疑影响到墨西哥的零售商和消费者。作为进口电商巨头的SHEIN与Temu，对新关税尤其脆弱。它们的商业模式——把极为便宜的商品从亚洲直接寄给客户——在每个包裹都要多缴19%税款时，吸引力大打折扣。这可能导致这些平台价格上涨或品类减少，并有可能使其市场份额向本地商店或成熟连锁转移。事实上，对于确实按全额缴税进口商品的传统零售商（包括两大全球标志性零售企业在墨西哥的子公司等），竞争环境得到了一定程度的拉平。短期内，墨西哥消费者可能会发现某些进口“便宜货”不再那么便宜了。不过，政府的用意在于让这部分需求转向墨西哥制造或来自《美墨加协定》伙伴的产品，从而强化区域产业链。至于本国生产能否迅速填补因进口涨价而空出的缺口，还有待观察——否则，服装或鞋类等品类可能出现通胀压力。
一个需要关注的连带效应，是与墨西哥IMMEX（保税加工出口）计划的相互作用。一些专家警告称，墨西哥的新关税若执行不当，可能干扰外资企业免税进口原材料、在墨西哥组装后再出口的模式。也就是说，本意针对制成消费品（例如零售的中国服装）的措施，可能误伤那些进口零部件在墨西哥生产的制造商（例如进口面料在当地成衣加工）。截至目前，主管部门表示其目标是滥用行为和逃税，而非阻碍出口制造业。不过这是一个微妙的平衡：既要保护本国产业，又不能吓跑外来的制造业投资。
概括来说，墨西哥与美国的零售连锁正在巨大压力下调整。在两国，零售商都面临同样的挑战：既要保持货架充足，又不能把关税的冲击完全转嫁给消费者。在美国，这意味着分散供应商、重新设定价格，并可能接受更低的利润率，以免流失客户。在墨西哥，则意味着调整商品目录，寻找本国或区域内的供应来源，填补此前由廉价进口占据的空间。如果说这场贸易战到今天有什么已经说清楚了，那就是：最贴近终端消费者的零售业，是其影响最直接的温度计——从货架是空是满，到我们为服装、玩具或日常食品支付的价格。零售门店正处在这场全球贸易战的第一线，不断重塑自身策略，以便在高关税与贸易不确定性的世界中继续经营。
一个正在建设中的制造业新秩序
到2025年夏末，全球贸易局势远未恢复正常。美中之间的关税“暂缓”即将到期，而至今仍无最终协议，短期内可能再度升级。这场贸易战持续的时间已足以重塑国际供应链，却不足以化解深层次的紧张关系。在此背景下，墨西哥继续重注近岸外包，力图确立自己作为超级大国角力最大赢家的地位。它已取得显著进展——投资增加、在美国市场的份额上升——但也面临在政治起伏中维持企业信心的挑战。只要北美的贸易环境恢复稳定、《美墨加协定》的规则得到平稳执行，墨西哥的工厂就有可能成为北美一体化新制造业的支柱。
与此同时，亚洲的工厂并未被击败，而是在不断演进。中国和该地区其他国家展现出适应能力：迁移工厂、开拓替代市场、在可能时展开谈判。中国保持着自身在全球工业中的分量，只是其角色已调整为适应“友岸外包”和部分“脱钩”的多极新现实。印度正成为未来拼图中的关键一块，希望在全球制造业中扮演更重要的角色，但它必须克服国内障碍，并处理好与华盛顿的关系。而零售商——供应链的最后一环——将继续施压，争取确定性与合理成本，因为这既关系到他们的生意，也关系到数以百万计消费者的钱包。
留待回答的大问题是：我们究竟是在走向更加区域化的贸易板块（北美、欧洲、亚洲），还是仍有空间重构全球贸易规则。就目前而言，关税“战争”已让位于某种新的贸易冷战，其中经济安全与地缘政治考量交织在一起。墨西哥尤其是在走钢丝：它希望利用这一时机推动自身工业发展，同时又不被大国之间的角力所困。接下来的几个月至关重要。有一点可以肯定：就目前所知，这场贸易战的影响仍在持续演变，并正在塑造一个新的制造业秩序，其最终的赢家与输家尚待揭晓。